天目山逃脱，得到了甄珠凤和吴巧娘的支持，投奔了董昌的部队，并改名为钱鏐。钱鏐因其勇猛和独特的战术，连平叛军，名声震响杭州八都。
在一次与越州刘汉宏的对战中，钱鏐率领敢死队，背水一战，大破刘军，赢得胜利。钱鏐的新夫人就是吴巧娘，她的激励使钱鏐更加决心以国事为重。钱鏐攻下越州，手刃叛首刘汉宏，董昌因功晋升为节度使。然而，董昌贪图权力，最终自立为大越罗平国皇帝。钱鏐单骑前往劝说董昌放弃帝号，董昌不听劝告，设计将钱鏐囚禁于百花台中。甄珠凤得知消息后，于夜半勇闯百花台，放走了钱鏐。
董昌大怒，但又舍不得杀甄珠凤，将她囚禁在冷宫。不久，朝廷下令平叛，钱鏐率大军攻破越州，董昌被俘。在押解他赴京的路上，甄珠凤前来送行，钱鏐称其为大哥，董昌自感羞愧，最终投江自尽。吴巧娘明白钱鏐心中的所系，并感激甄珠凤救夫之恩，便真心实意地劝甄珠凤嫁给了钱鏐。甄珠凤拒绝了钱鏐的迎娶，选择入庵修行。
钱鏐因朝廷的表彰而飘飘然，大搞衣锦还乡。然而，面对父亲钱宽的“避祸不见”，他受到打击，这使钱鏐猛醒，确立了以民为本、保境安民、善事中原的思想。钱母去世后，钱鏐失去理智，强迫吴仁璧撰写墓志铭。吴仁璧不满钱鏐的言行，拒绝并痛斥他，钱鏐怒杀吴仁璧，铸成大错。大诗人罗隐当面痛斥钱鏐知错深悔，钱鏐不仅不怒，反而伏地受训，并任命罗隐为钱塘知县。
后来含月之父郑北山因敛财罪行累累，后杀了钱鏐之师钱鹤鸣，犯下死罪。钱鏐坚决命罗隐秉公执法斩了郑北山，并休了含月。钱鏐痛改用人不当之失误，恳请吴仁璧之女吴子夜出山辅政。子夜杀父之仇被钱鏐的赤诚及闻过即改的豪气化解，并生出爱慕情愫，最终答应做钱鏐之助手。
钱鏐被朝廷封为越王，治一军十三州。在降将徐绾的叛乱中，钱鏐依靠子夜之计以七子传瓘为人质，成功求援于宿敌吴王杨行密。在杨行密的援助下，钱鏐与各州援军里应外合，迅速平定了徐绾之乱。
在唐亡、梁立之后，梁皇派使者来杭州敕封，钱鏐面对众将和子孙的建议，选择了为百姓计应尊奉梁朝中央，但势单力薄。罗隐以鲜血写成表章力劝钱鏐拒梁封，北伐中原，自立为王。钱鏐痛苦地拒绝